證（zhèng）券時（shí）報

近日，多家（jiā）光伏行業龍頭企業披露（lù）了2月調研紀要，記者（zhě）注意到，投資者普遍關注了國內電（diàn）力市（shì）場化改革政策對後續市場需求的潛在影響。

晶科能源(688223)表示，隨著行業供給側改革穩步推進和春節後（hòu）需求回暖，疊加電力市場化改（gǎi）革導致的上（shàng）半年搶裝預期，國內市（shì）場組件價格小幅上漲。公司認為，短期來看（kàn），新老劃斷政策可能刺激部分光伏項目提（tí）前搶（qiǎng）裝；中（zhōng）長（zhǎng）期來看，將推動電力係統向（xiàng）高效、低碳、靈活方向轉型，催生自發性儲能需求（qiú），推動光伏行業高質量發展。

隆基（jī）綠能(601012)稱（chēng），受國內（nèi）新能源電（diàn）力入市政策影（yǐng）響，預計在（zài）2025年第二季度可能會出現一定的搶裝。目前國內分布式市場已經逐步（bù）起量，推動分布式組件價格適度上漲（zhǎng），其他環節受（shòu）終端需求影響也有不（bú）同程（chéng）度的調整。關於後（hòu）續產（chǎn）業鏈價格的變化（huà），仍（réng）要（yào）關注行（háng）業產出（chū）和（hé）需求關（guān）係的變動情況。

天合（hé）光能(688599)表示，中國區電（diàn）價市場化改革政策明確（què）存量項目與增量項目電價“新老劃斷”， 推動上半年搶裝需求提升（shēng），疊加行業通過自律機製調控產量（liàng），供（gòng）需結構得以有效改（gǎi）善。在公司看來，近期國內及歐洲（zhōu）分銷市場光伏組件價格上漲主要受政策驅動、行業自律及（jí）需求回暖等多重因素影響。

天（tiān）合（hé）光能透露，歐洲分銷市場組件庫存已回落到正常水位，需求端逐步回暖，推動（dòng）組件（jiàn）價格實（shí）現（xiàn）一定上漲。而據（jù）晶科能源觀察，近期歐洲去庫良好疊加國內上遊（yóu）原材料（liào）價格傳導，歐洲市場組件價格亦有所回暖，分銷渠道需求向好，公司國內及歐洲組件銷售價格也隨市（shì）場回暖小幅上漲。

國內市場搶裝（zhuāng）及（jí）組件價格上漲也帶（dài）動了廠商（shāng）排（pái）產（chǎn）提升，晶科能源透露，春節後（hòu），因市場回暖和（hé）電力市場化改革導致的潛在搶裝需求，公司3月排產環比2月提升較為顯著，全年將保持量（liàng）利平衡的經營策略（luè）。

隆基綠能表示（shì），今（jīn）年3月，隨著全球光（guāng）伏需求的逐步（bù）放量，公司矽片和（hé）組件排（pái）產均（jun1）有提升，公司將基於（yú）以銷定產的（de）模（mó）式，結合市場情況，合（hé）理調（diào）整後續排產節奏。阿特斯(688472)則透露，一季度是光伏傳統淡季，疊加2月春節假期（qī）影響，3月排產環比有所提（tí）升，與去年同期排產相當（dāng），公司也回應（yīng）說，組件生產會根據市場需求（qiú）和簽單情況（kuàng）做合理安排（pái）。

通威股份（fèn）(600438)也被投資者（zhě）問及開工等情況，公司（sī）稱，從目前行業情況看，隨著3月旺（wàng）季來臨，疊加新（xīn）能源電（diàn）價入（rù）市政策落地後市場對二季度的搶裝預期，預計組件環節3月排產將環比顯（xiǎn）著提升。“公（gōng）司3月組件排產將跟隨行業提升趨勢。此外，公司也會根據市場需（xū）求、自身訂單情況及產業鏈協同（tóng）等多方麵因素，靈（líng）活調整組件開工率。”

除了組件環節，部分矽料龍頭也回應了矽料環節的開工了情況，據（jù）大全（quán）能源(688303)在互動平台（tái）的（de）回應，鑒於當前市場環境，公司將繼續以40%—50%的產能利用率（lǜ）運營，直至行業出現拐點（diǎn）。公司（sī）2025年（nián）第一季度多晶矽產量指引為2.5萬噸—2.8萬噸，2025年全年產量指引為11萬噸—14萬噸。

通威（wēi）股份在接（jiē）受調（diào）研時談到，公司雲南和四川矽料項目（mù）的複（fù）產計劃尚未完全確定，未來（lái）將根據市場環境、電價走勢以及公司整體經營（yíng）策略綜合判斷（duàn）複產規劃，公司還（hái）表示，矽料項目複產後1個月左右即可實現（xiàn）滿產。至於價格走勢，通威股份判斷，隨著二季度（dù）起國內（nèi）外光（guāng）伏項目建設節奏回暖，產業鏈有望進入（rù）“去庫（kù）加速-價格修複”的（de）正向傳導周期（qī），矽料價格（gé）有望呈現企穩回升的態勢。

記者注意到，投（tóu）資者也關注了2025年全球光伏（fú）需求展望。隆基綠能表示，結合全球主要市場的能源政（zhèng）策以及主流行業谘詢機（jī）構的信息來看，2025年全球光伏（fú）新增裝機將（jiāng）繼續保持增長，但增速將有所放緩。其中，中國、歐洲和美國仍是全球（qiú）光伏發展的主要市場，2025年光伏新增裝機（jī）合計（jì）將超過全球所有（yǒu）增量的（de）70%；中（zhōng）東、印度（dù）、東南亞等新興市場在能源轉型政策、電力增長需求、自然條件（jiàn）優勢等（děng）因素驅動下，光伏裝（zhuāng）機規模將保持較快增長（zhǎng），在全球（qiú）裝機總量中（zhōng）的占比將進一步提（tí）升（shēng）。

關於美國市場的情況，隆基綠能進一步分析說（shuō），美國能源政策的不（bú）確定性將（jiāng）會對美國（guó）光伏（fú）需求產生（shēng）一定的影響，但是隨著電力需求的持續增長，預計2025年美國光伏新增裝機有望繼（jì）續增長，特別是美（měi）國公共事業光伏項目儲備充足，如果能源政策改善（shàn），或驅動美國光伏需求（qiú）實現較快增長。

此（cǐ）外，在上述調研中，電池技術也獲得投資者關注（zhù）。TOPCon陣營方麵，晶科能源表示，公司TOPCon三代產品的升級改造正按計劃穩步推進，預計將於上半年完成一定規模的產（chǎn）線投產。同（tóng）時，TOPCon三代產品將實現最（zuì）高670W的組件功率和24.8%的組（zǔ）件效率，及最高85%的雙麵率，較其他技術產品在（zài）綜合發電量、生產成本及度電成（chéng）本上具有顯著優勢。

BC陣營方（fāng）麵，隆基綠能表示，公司西鹹HPBC1.0電池產（chǎn）能將在2025年第一季度基本改造成HPBC2.0電池產能，初步預計到2025年底，公（gōng）司將形（xíng）成50GW HPBC2.0電池產能。另外，隨著終端客戶對公司BC產品（pǐn）價值的持續了解， 目（mù）前國內外集（jí）中式和分布式客戶對（duì）BC產品的關注和（hé）需求均在穩步提升。